3月双双红盘收官！科技股成大赢家，二季度行情怎么抓？

天龙破城

原标题：3月双双红盘收官！科技股成大赢家，二季度行情怎么抓？

今日，3月份行情已收官，一季度行情也落下帷幕。

回顾来看，3月以来海外银行风波不断，市场整理中一度迎来调整加速，但随着风波的平息，市场的担忧有所减缓。而随着美联储加息的放缓，对市场的压力也有所减弱，以及国内降准以及经济数据的向好之下，3月迎来翘尾上涨。

展望4月，机构认为，A股4月受一季报业绩预期向好的驱动，市场有望震荡向上，结构性机会为主。建议投资者关注科技TMT、国企改革等主线。港股方面，国泰君安首席海外策略分析师戴清认为，港股有望继续受益海外流动性及国内经济复苏延续，存在做多窗口。

3月红盘收官！沪指一季度累涨近6%

3月31日，A股以震荡下跌表现收官一季度行情。回顾3月A股市场走势，在核心资产的大幅下跌下，A股整体呈现震荡下跌态势，尤其在3月份经历了史诗级的大跌，并在高层政策注入信心后有所反弹，随后又处于弱势震荡状态。

具体来看， 在本月23个交易日中，上证指数、创业板指、深证成指月整体分别收跌-0.21%、-1.22%、-0.49%；拉长维度，上证指数、创业板指、深证成指一季度整体分别收涨5.94%、2.25%、6.45%。

南水方面，3月北向资金累计净买入超350亿元，其中沪股通净买入166.32亿元，深股通净买入187.79亿元。一季度北向资金净买入1859.59亿元，其中沪股通净买入960.96亿元，深股通净买入898.63亿元。

板块方面，在3月中旬共同经历大涨大跌后，之后呈现明显的资金喜好分歧现象。总的来看，3月多数板块个股估值明显回落。申万31个行业指数中，传媒（月度涨幅22.67%）、计算机（月度涨幅14.74%）、通信（月度涨幅9.18%）本月涨幅居前；建材（本月跌幅-10.78%）、采掘服务（月度跌幅-10.54%）、锂矿（本月跌幅-9.44%）跌幅居前。

一季度来看，申万31个行业指数中，有25个行业一季度录得上涨，其中计算机行业指数上涨36.79%，涨幅居首。传媒、通信行业指数涨幅居前，分别累计上涨34.24%和29.51%。电力设备、银行、商贸零售等6个行业指数一季度录得下跌，房地产指数以6.11%的跌幅领跌所有行业。

个股方面，剔除新股及ST股，3月涨幅居前三个股分别是，寒武纪（月度涨幅121%）、昆仑万维（月度涨幅111%）、佰维存储（月度涨幅102.05%）；跌幅居前三的个股分别是，金三江（月度跌幅-53.54%）、怡达股份（月度跌幅-51.13%）、红相股份（月度跌幅-38.49%）。

一季度来看，剔除新股及ST股，涨幅前三个股分别是，中航电测（季度涨幅387%）、海天瑞声（季度涨幅262.71%）、寒武纪（季度涨幅240.82%）；跌幅前三的个股分别是，怡达股份（季度跌幅-51.04%）、昱能科技（季度跌幅-41.59%）、安奈儿（季度跌幅-39.55%）。

回顾一季度行情，游戏、软件开发、IT服务、计算机设备等题材明显得到了资金追捧，三个月不到的时间，板块累计涨幅达到40%-50%，这是大牛市才有的特征之一。

从表面上看，这些题材归属于TMT板块，因此不少人觉得今年是“科技牛”。如果按照大赛道来划分的话，它们都属于数字经济主题范畴。

展望二季度行情，机构认为，短期资金存量博弈的现状正在被“击破”，增量资金正持续入场。当前市场估值仍处于历史中低位，机会大于风险，可继续关注经济修复主线中的泛消费板块。

科技股爆发助攻港股V型反弹

3月，在欧美银行风险事件持续发酵，海外股市波动加剧，但港股却呈现出一定韧性。

整体来看，三大指数在月初一波上涨后，恒指从3月7日起一路下跌，整体回撤一度达到7.78%。恒指在月内最低点跌到18829.11点，月内最高点为21005.66点，振幅超过10%。

到了三月下旬，恒指持续反弹，临近月末的几个交易日均稳定站上了20000点。恒指科技指数也走出类似的趋势，但与恒指稍微有些不同的是。恒指在3月末持续上涨，目前位置超过了月初。

具体来看，本月，恒生科指月累涨9.65%，一季度累涨4.24%；恒生指数月累涨3.10%，一季度累涨3.13%；国企指数月累涨5.89%，一季度累涨3.94%。

纵观3月港股反弹行情，以电信股代表的“数字中国”概念，国企股引领的“中字头”行情，以及大热的ChatGPT主线轮番上涨，因海外银行危机诱发的“避险股行情”也一度翘头。

北水方面，3月南向资金累计净买入超671.39亿港元，其中港股通（沪）净买入307.68亿港元，港股通（深）净买入363.72亿港元。一季度南向资金净买入756.65亿元，其中港股通（沪）净买入240.20亿港元，港股通（深）净买入516.46亿港元。

个股方面，剔除百亿市值以下的，3月涨幅居前三个股分别是，金山云（月度涨幅108.74%）、艾美疫苗（月度涨幅76.31%）、思派健康（月度涨幅60.65%）、；跌幅居前三的个股分别是，康希诺生物（月度跌幅-29.53%）、康龙化成（月度跌幅-24.93%）、东方甄选（月度跌幅-24.02%）。

一季度来看，剔除百亿市值以下的，涨幅前三个股分别是，Mog Holdings（季度涨幅151.61%）、星空华文（季度涨幅132.37%）、金山云（季度涨幅104.76%）；跌幅前三的个股分别是，洪九果品（季度跌幅-70.42%）、迅销（季度跌幅-63.64%）、君实生物（季度跌幅-43.51%）。

4月市场以结构性机会为主

对于A股后市，银河证券指出，开年以来宏观数据表现良好，各项利好政策也在不断提振市场信心。消费将带动加快经济修复的节奏，支撑市场上行。4月将迎来一季报业绩密集披露期，4月受一季报业绩预期向好的驱动，市场有望震荡向上，结构性机会为主，已充分调整+有催化剂的板块是配置主要方向。

中信证券表示，市场即将步入一季报的密集披露期以及经济政策的校准期，经济恢复节奏和结构有所分化，政策或有结构性加码；全球流动性拐点已至，海外风险频发凸显中国资产吸引力；机构密集调仓和赛道转换告一段落，数字经济交易热度已达极致，逐步向上下游扩散，虹吸效应预计明显减弱，季报业绩修复作为阶段性主线开始浮现。

东吴证券表示，4月有可能出现宏观层面变化，建议均衡配置。从企业微观层面观察，一季报仍有部分企业业绩并不乐观。假如这些微观数据反映在3月宏观数据中，可能会有更多经济刺激政策出台，倾向于两个方面会有变化：一是房地产开发企业，尤其是民营房地产开发企业可能获得更为便利的资金融通，从而将房产销售转化为房地产投资的上升。二是地方财政或可获得资金支持，能够持续进行基础建设投资。因此，4月金股组合配置更为均衡，增加食品饮料、建筑建材、公用事业等平衡组合。

港股方面，交行沃德财富指出，从短期来看，港股可能仍有波动。欧美银行风险事件、美联储货币政策和地缘政治不确定性在短期内难以消除，港股仍存在一定的波动风险。从中长期来看，港股基本面延续修复趋势，估值水平较为合理，港股配置价值仍存。

一方面，内地企业在香港上市公司中的占比较高，港股基本面和国内经济息息相关。随着国内稳增长政策持续落地，我国经济复苏趋势或进一步明朗，港股公司有望迎来业绩修复。在我国经济延续修复、海外经济衰退风险升温的背景下，港股对外资仍有较强的吸引力。

另一方面，港股估值仍存一定的修复空间。横向对比来看，目前恒生指数的市盈率和市净率仍低于全球多数主要股指。纵向对比来看，目前恒生指数市盈率处于近10年的历史均值水平附近，市净率处于近10年的20%分位数附近，港股估值水平仍较为合理。

第一上海证券首席策略师叶尚志认为，现阶段，市场仍处于短线安全期。一方面，美联储有望进一步放缓加息，市场甚至开始炒作5月初的议息会议上有宣布不加息的机会，都舒缓了近期比较紧绷的市场气氛。另一方面，港股近期公布的大蓝筹业绩表现符合预期，也可以给盘面带来支撑。走势上，恒指首个主要反弹阻力仍见于21005点，在未能升穿前，反复震荡、来回拉扯态势仍将是市场运行主旋律。

巨丰投顾认为，今年以来截至3月，市场依然显示出政策的积极以及流动性的合理，对市场带来整体的支撑和提振，中期向好趋势未变。而海外一度波动给市场带来干扰，虽然影响放缓，但潜在风险犹存。而市场整体处于阶段修复尾声以及结构调整的过程中，波段或有反复以及不确定性。

因此，进入到4月份，在相对不确定性当中，可适当以业绩这条主线，去博弈结构性行情为主。

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