发表于 2023-3-30 19:10:17
西南证券认为，当前宏观背景类似于 19 年第一季度，但海外扰动导致整体市场相比 19 年第一季度更加谨慎，所以将 TMT 主线演绎到极致；还有一个重要的因素在于，4 月开始进入财报季，炒作板块回归业绩现实，市场风格暂切的同时整体市场陷入震荡。宏观环境没有发生大的变化之时，当前 TMT 的炒作基于动量效应可能会继续有一波上冲，这一波冲顶可能有非银金融伴随；上冲意味着市场结构稳定性的进一步脆弱。之后随着 4 月开工旺季高频数据的修复以及财报季时点的临近，拥挤度达到极致的 TMT 行情可能迎来暂歇，密切关注来自海外风险以及国内的政策或监管层面的冲击，市场重回震荡，风格有望阶段性切换至低位的消费 + 顺周期板块。消费板块食品饮料将延续复苏的趋势，在市场震荡中具有防御属性；顺周期行业筛选有两条思路，一是低库存的 C 端建材家居、通用机械和专用机械、钢铁；二是营收成本剪刀差逻辑下的造纸、纺服、食用油加工和玻璃。
市场概述
指标显示，市场短线情绪在昨日收盘基础上继续低开，此后基本维持低位震荡态势，在多次触及冰点后一度展开回升，但尾盘再度震荡回落，重新逼近冰点水平，市场整体情绪接近极度悲观。
芯片股延续昨日活跃态势，其中存储芯片方向近期补涨势头凌厉，次新股德明利 2 连板，同有科技、普冉股份、江波龙 20CM 涨停，深科技涨停，朗科科技、协创数据大涨超 9%。消息面上，Raymond James 分析师 Srini Pajjuri 3 月 27 日报告预计，随着各家存储芯片大厂纷纷大幅减产，行业有望从 2023 下半年启动周期性复苏。美光总裁兼 CEO 梅赫罗特拉也在本次财报电话会议上表示，以 ChatGPT 为首的生成式 AI 聊天机器人的发展，提振了数据中心需求，缓解了芯片需求放缓的颓势—— " 当你展望未来时，它就等于人工智能，而人工智能等于内存。此前半导体板块行情中，存储芯片细分表现滞涨，而与人工智能间的交集成为了引爆该细分补涨的导火索。群智咨询智能手机分析师王旭东指出，随着 AI 人工智能、云计算以及智能终端对存储的升级需求依然偏向积极，诸如智能手机标配的 DRAM 也开始逐步从 8GB 转向 12GB/16GB，标配 NAND 也开始由 128GB 升级到 256GB/512GB，需求增长趋势明显。
数字经济主线展开深幅之际，活跃资金积极追捧大消费板块，成为推动股指回升的直接因素，零售连锁、家电、酒店餐饮、食品饮料等方向均表现不俗。其中零售板块中三江购物 3 连板，人人乐涨停，家电板块飞科电器涨停，海信视像、火星人大涨 7%，酒店餐饮板块全聚德涨停，西安饮食、同庆楼大涨超 7%。消息面上，全国各地也以多种形式着力恢复和扩大消费。其中，福建省文化和旅游厅会同福建省商务厅等部门印发《福建省 2023 年扩消费八大行动方案》，餐饮消费复苏行动正是其中之一。东莞证券研报指出，2023 年，国家将恢复和扩大消费摆在优先位置，商务部也明确指出家电是消费领域的四大金刚之一，今年有望成为疫后复苏重点之一。目前，国内线下人流恢复势头良好，居民消费信心逐步恢复，地产回暖叠加促消费刺激，家电市场复苏可期。
猪肉概念全天表现不俗，新五丰 4 天 2 板，巨星农牧、华统股份大涨超 6%，京基智农、唐人神涨超 4%。据报道，二季度随着供给端恢复正常，市场终端消费回暖，猪价走势有望好转。业内人士表示，由于饲料原料降价压低成本端，二季度猪价可能对应一定微利，但对散户作用较小，预计对集团厂作用相对较大。浙商证券研报认为，4 月生猪市场将延续供强需弱格局，猪价有进一步下跌的可能，持续亏损下母猪产能有望继续出清。持续的去产能有望在未来催生更加璀璨的猪周期，当前生猪板块估值处于历史底部，股价下探的空间相对有限，产能加速去化将成为板块核心催化。
消费电子板块近期持续走出独立行情，VR/AR 方向领涨，三利谱涨停，清越科技大涨 7%，深纺织 A、亚世光电、奥莱德等涨超 4%。据外媒报道，苹果公司日前正式宣布，将于今年 6 月 5 日举办其一年一度的 WWDC 活动，届时预计将透露 iPhone、iPad、Mac、Apple Watch 等产品线更新。外媒预计，Apple 还将向开发者开放 realityOS 或 rOS 平台，已配套其预计将在今年晚些时候发布的 MR 设备。国泰君安研报指出，AR/VR 设备将成为进入元宇宙世界的关键入口，预计 2021-2026 年中国 AR/VR 市场将以 42.2% 的 CAGR 保持高速增长。
综合来看，以海天瑞声为首的高位人气股的放量急杀，加上鸿博股份在连续三日涨停后本周出现四连阴的 A 杀行情，对人工智能和数字经济主线人气构成杀伤，科技方向退潮态势进一步得以确认。而一鲸落，万物生，从上午的新能源赛道以及午后大消费板块的全面反弹，资金加速流向超跌方向，也令沪指 60 日均线失而复得。基于目前超跌板块反弹更多还是由于科技方向流动性溢出所致，目前仍暂时难以形成有效联动和持续性。因此人工智能主线行情并不意味着就此彻底完结，内部缩容和优胜劣汰仍将延续，核心标的和大部分后排品种的差距或进一步拉大。后市一方面仍可积极关注高景气的半导体产业链内良性轮动和高低切换，另一方面近期表现抗跌消费电子以及部分 AI 大模型方向或仍具备一定预期差。
今日涨停分析图：