新一轮上涨窗口或将打开，投资主线如何把握？这些板块被机构重点提及丨板块拾金

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原标题：新一轮上涨窗口或将打开，投资主线如何把握？这些板块被机构重点提及丨板块拾金

本周（3月13日到3月17日），A股三大指数涨跌互现，具体来看，上证指数上涨0.63%，收报3250.55点；深证成指下跌1.44%，收报11278.05点；创业板指数下跌3.24%，收报2293.67点。

从本周板块表现来看，行业板块中，电信运营、互联网、软件服务等板块上涨，酒店餐饮、矿物制品、电气设备等跌幅居前；概念板块中，云游戏、AIGC概念、远程办公等板块表现相对较好，TOPCon电池、POE胶膜、锂矿等跌幅居前。

资金流向上，主力资金对工程建设、半导体、保险等行业板块颇为青睐，对光伏设备、电池、专用设备等行业则大幅减持；北向资金则加仓互联网服务、计算机软件等板块，对银行、非银行金融、白色家电等板块大幅减持。

浙商证券研报指出，新一轮牛市自2022年12月底启动，当前尚处牛市初期，牛市初期的关键特征在于易涨难跌。经历了春节以来的调整，当前四大边际因素驱动下，新一轮上涨窗口将打开。其一，降准有望利好A股；其二，美联储政策拐点渐近，全球股市受益；其三，财报季展开，业绩驱动行情将展开；其四，短期情绪自低位开始修复。

重点数据一览

热点复盘

【电信运营】

本周，电信运营板块表现突出，一周累计涨幅达到6.88%，居于一周行业涨幅榜首位。个股方面，中国卫通一周涨幅达到16.92%，中国移动、数据港同样涨幅居前，均超10%。

招商证券指出，三大运营商从铺路走向赋能，是数字经济发展的国家队、主力军和排头兵，不仅能够带来运营商自身的估值体系重构，同时有望为运营商产业链上的核心供应商与合作伙伴带来新的机遇。建议关注与运营商深度绑定，并且在运营商体系内具有优势竞争地位的公司，并重点关注与运营商政企与云业务相关的产业链公司。

东方证券指出，面对数字经济的新蓝海市场，运营商已前瞻性布局算力网络，不断完善云及IDC基础设施布局，同时加强技术研发及产业合作，蓄力支撑数字经济提质提速。建议关注中国移动、中国电信、中国联通。

【云游戏】

本周，云游戏板块表现强势。该板块个股中，蓝色光标表现最为突出，一周累计涨幅达到49.11%，宝通科技、盛天网络则均涨逾25%。

兴业证券指出，游戏板块将迎来估值和业绩提升的戴维斯双击：①当前游戏正向价值正逐渐得到重视与认可，板块估值有望持续修复；②2022年11月以来，游戏版号超预期下发，宽松趋势得到持续验证，未来发放数量有望持续提升；③版号发放加速产品上线节奏，叠加消费复苏推动ARPU值提升，将上修板块业绩；④AIGC及VR技术为行业打开想象空间。推荐恺英网络、宝通科技、盛天网络、三七互娱、吉比特、完美世界、电魂网络等，建议关注姚记科技等。

【ChatGPT】

ChatGPT在本周表现同样出彩，一周累计涨幅达到5.07%，在一周概念板块涨幅榜中位居前列。在该板块个股方面，万兴科技表现亮眼，一周累计涨幅达到29.32%，彩讯股份、三六零等涨幅居前。

华创证券指出，关注上游的算力扩张和下游的应用落地。文字语音、图片、视频等多形式的输入输出，或将为内容创作领域带来革命性变化。而更广的数据形态、更多的应用场景、更深的用户体验，亦将大幅提升支撑人工智能的算力需求，算力或迎来高速扩张时代。建议关注：1）上游算力：浪潮信息、紫光股份、景嘉微、海光信息、宝信软件等。2）下游应用：应用层面建议关注百度集团和三六零、中文在线、万兴科技、昆仑万维、神州泰岳，此外，游戏、营销、虚拟人等业态也有望受益于对话智能程度的提升，建议关注相关公司如三人行、蓝色光标、天神互娱、天地在线等。3）算法和数据层面建议关注：商汤科技、科大讯飞、拓尔思、汉王科技、海天瑞声等。

中航证券指出，ChatGPT推出仅两个月后，2023年1月末的月活用户已经突破了1亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。AI市场爆发性的需求增长，将释放出前所未有的、指数级的商业价值。科技巨头的竞相涌入，将加速应用拓展进程。建议关注：算力、存储等基础云服务：芯片（寒武纪、东芯股份、恒硕股份，科技电子组覆盖）、服务器（中科曙光、浪潮信息）；办公软件：金山办公、致远互联、万兴科技；AIGC：蓝色光标、值得买、浙数文化、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、掌阅科技、视觉中国（社服组覆盖）。

【保险】

保险板块在本周行业板块排行榜中位居前列，一周累计涨幅达到1.27%。个股方面，中国太保、中国人保涨幅居前。从资金流向上看，本周保险板块获得主力资金青睐，净流入额达到5.45亿元，在主力资金增持榜中位居第三。

海通证券指出，保险行业负债端边际改善+估值底部+政策环境友好，安全边际高，攻守兼备，行业维持“优于大市”评级。

西部证指出，当前板块估值处于较低水平，综合考虑基本面表现、股东背景、估值性价比，推荐中国太保、中国人寿，建议关注新华保险。

国联证券指出，通过观察“疫情后时代”的保险销售，客户对储蓄类险种的需求依旧保持相对旺盛，将推动2023年一季度负债端表现超预期，二季度也有望在需求向好的带动下，负债端增速实现超预期表现。从估值角度来看，板块估值依旧处于底部位置，估值修复空间大。个股方面推荐龙头个股中国平安，同时建议关注友邦保险、中国人寿、中国太保。

【半导体】

本周半导体板块表现活跃，一周涨幅达到2.72%，中芯国际、龙芯中科、金海通等个股涨幅居前。主力资金在本周对该板块也青睐有加，净流入额达到26.05亿元，居于一周主力资金增持榜第二位。

中原证券指出，目前半导体行业仍处于下行周期中，下游需求呈现结构分化趋势，行业估值处于近十年较低水平。半导体设备建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微、华峰测控等；半导体设备零部件建议关注富创精密、江丰电子、华亚智能、新莱应材、茂莱光学等；半导体材料建议关注沪硅产业-U、安集科技、鼎龙股份等。

信达证券指出，建议关注半导体设备、零部件和材料板块：1）设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、精测电子等；2）零部件：茂莱光学、美埃科技、福晶科技等；3）材料：沪硅产业、鼎龙股份、兴森科技等。

【贵金属】

本周，主力资金加仓贵金属板块0.91亿元，在主力资金增持榜中排行第四。该板块个股方面，四川黄金、中润资源表现较为亮眼，一周累计涨幅分别为61.09%和47.48%。

中信建投指出，预计伴随美联储加息放缓，黄金价格中枢有望逐步抬升，建议把握节奏，逢低重点布局中金黄金、湖南黄金、紫金矿业、赤峰黄金、银泰黄金以及深耕贵金属回收的浩通科技等标的。但短期需注意，如果流动性风险大幅扩散，黄金价格有跟随其他资产价格短暂下跌的可能。

后市配置

中信证券：A股全面修复行情第二波虽略有延后 但趋势已日益清晰

中信证券指出，A股全面修复行情的第二波虽略有延后，但趋势已日益清晰。配置上，建议继续坚守成长洼地，继续保持半导体和信创板块较高的配置优先级，战略性增配能源、科技、国防和农业“四大安全”领域的同时，风格结构上更偏向中大盘成长。同时，还建议关注2023年业绩有较大同比改善空间的行业，如科技中的数字经济，医药中的中药、设备、器械和创新药，基建投资加速形成实物工作量的“中字头”央企，地产链中家居、家电等后周期品类。

国泰君安：建议中线仓位依旧按兵不动，但在配置上可做适当调整

国泰君安指出，展望后市，随着上证50和沪深300逐步企稳，A股、H股都有望在权重指数的护航下开启一轮日线反弹。相对于前期“见兔撒鹰”的位置（即上证50指数60日均线附近），当前位置的胜率、赔率均有一定提高，建议前期仓位不足的投资者可以以短线交易模式适当参与。配置方面，建议中线仓位依旧按兵不动，但是在配置上可以做适当调整。对前期涨幅较大的TMT、运营商板块、信创和AI概念应谨慎追涨，而位置相对较低的芯片、医药的板块可以抓住机会逢低配置。

浙商证券：新一轮上涨窗口打开，当前尚处牛市初期的普涨阶段

浙商证券指出，新一轮上涨窗口打开，当前尚处牛市初期的普涨阶段，前期调整的新能源和医药也将开始企稳。就配置线索而言，其一，半导体具备预期差，结合位置、景气和政策，重视半导体设备；其二，计算机走向分化，3-4月财报季是分水岭，重视AIGC和数据；其三，疫情后复苏、政策周期和企业经营周期共振，关注医药新周期中的新逻辑；其四，结合赛道更迭规律，新能源企稳后应寻找新变化，如新技术；其五，中国特色估值体系是传统板块的核心主线，关注盈利改善和政策催化下的纵深演绎机会；其六，随着美联储停止加息的拐点渐行渐近，关注黄金板块机会。

银河证券：目前A股虽仍处波折震荡阶段，但主线明晰且仍较强劲

银河证券指出，目前A股虽仍处波折震荡阶段，但主线明晰且仍较强劲，应减少干扰，专注主线：1）数字经济：云计算、大数据、AIGC等数字中国主题建设相关的板块，技术变革带来商业进程加速，数据要素价值重估，算力需求快速爆发，叠加国家政策扶持，是目前市场最清晰的主线，且目前估值仍然不高，可逢低补仓，战略布局。2）央企估值重塑：目前央企上市公司估值处于历史低位，国有资产的价值重估也将带来相关公司的估值提升，可关注建筑、通信、制造业等优质央国企机会。

光大证券：中长期来看，建议配置消费医药

光大证券指出，配置方向上，建议重点关注消费医药。从当前的数据来看，消费正在逐步复苏，未来有望与收入形成正向循环。展望2023年，随着疫情影响的逐步减小，并且在促消费政策的不断发力下，消费场景和消费信心将逐步恢复，消费的业绩优势或仍将持续。因此，中长期来看，建议配置消费医药。未来一段时间内，主题可能也将会有持续的反应，建议重点关注科技创新及国企重估。

国海证券：当前或已迎来行情的分水岭

国海证券指出，对于A股而言，当前或已迎来行情的分水岭，在国内经济企稳复苏的背景之下，大势上不必担心深调，但短期市场风格或存在高低切换的可能，估值处于相对低位且盈利稳定性较强的核心资产有望获得阶段性超额收益。中期维度，经济全年“上有顶、下有底”的格局亦有利于成长行情的演绎，维持TMT全年主线的判断。

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