美股暴跌拖累，港股反弹夭折了吗？

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上周，港股市场触底反弹，恒生能源业涨幅领先。上周港股行业板块涨多跌少，其中能源业周度涨跌幅为 8.88%，涨幅领先。公用事业的下跌幅度最大，周度涨跌幅为 2.41%。本周港股触底反弹，周四周五反弹趋势迅猛。

Jackson-Hole 年会鲍威尔释鹰，美股大跌美元续升

在周五晚间鲍威尔讲话之前，7 月 PCE 数据率先公布，不及预期的 PCE 增速在夜盘初期的确产生了利好效果，但随着鲍威尔演讲开始，特别是表态 “2% 的通胀目标不变、中性利率水平并非目标终点、不惜就业市场的阵痛” 之后，经过不长的博弈后，市场选择了主动修正预期靠向联储，美元指数接近 109 高位，10Y 美债重回 3.0% 上方，美股三大指数均重挫 3% 以上，纳指更是下跌接近 4% 的水平。

不过，鸿沟的修复绝非一朝一夕可以完成的，联储的政策路径也会跟随通胀走势适时调整，后续国际市场的剧烈波动仍会持续一段时间，外资在风险偏好回落的情况下，将更加积极寻求 “避风港”。

中美签署审计监管合作协议，中概互联峰回路转

周五晚间，据证监会网站消息，中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部于 2022 年 8 月 26 日与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。

这对于此前深陷退市困局中的美股中概股可谓峰回路转，如果一切顺利，那就可能迎来柳暗花明。

对于港股，特别是恒生科技，无论是估值修复，还是流动性冲击风险缓和，都将获得积极提振。

当然，在展现积极的同时，也要对未来可能发生的波折加大关注，后续在审查过程中可能发生的细节问题还是会给相关板块或标的带来一定程度的潜在波动的，我们对此保持谨慎乐观。

投资策略

港股反弹有望延续，恒生科技搭配周期消费组 “一体两翼”。

此轮港股估值修复行情，市场的博弈点与资金关注焦点都集中在恒生科技上，所以恒生科技无疑是此轮反弹行情的重中之重，此为 “一体”。

另外，以能源与高耗能细分领域为代表的周期板块因其高景气度和高确定性、可选消费板块的高弹性也有望迎来较好的表现，可作为恒生科技基础上的重要辅助，此为 “两翼”。

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