安世半导体与闻泰科技

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闻泰并购安世半导体已经世人皆知，但这次收购的意义很可能超出大家的想象。
【ODM市场龙头】
闻泰科技在三季度报告中，显示前三季度实现营收218亿元，同比增长98%，其中第三季度营收104亿元，同比增长87%。
三季度的大幅提升得益于我国首发5G后，三星、华为、小米、LG的客户在今年移动终端抢占市场引发的放量增长，导致产业链上游的闻泰科技ODM业务量增长，稳坐市场第一的宝座。
与此同时，印度、印尼以及无锡工厂的落地，以及公司ODM业务物料采购比例持续上升，将保证2020年的业绩。同时，闻泰并不满足于手机ODM市场。
早在2016年，公司与高通签署了战略合作协议，双方将在车载电子、VR以及3D智能摄像等领域进行技术和产品开发，而公司目前已经成为高通骁龙Windows10笔记本唯一的ODM合作商，也是第一个签下高通骁龙X55的5G基带芯片授权的ODM公司，ODM业务几乎涵盖所有移动终端，全面成长为ODM市场龙头。
5G时代给公司带来的业绩增量，对应公司126倍的市盈率来说，应该是高了，目前消费电子平台型公司以及IDM（集成电路系统集成服务）公司的平均PE为48.59倍。但是机构的态度是，现在股价不高，并基于2020年40倍的保守PE，给出了155元的目标价。
机构预测闻泰科技今年的营收为329亿，净利润为10亿，而2020年的营收为617亿，净利润为20亿，营收和利润倍增的预期来自于现在已被闻泰成功收购了安世半导体。
【安世半导体】
说起安世半导体，就不得不说起曾改变半导体行业格局的一桩并购案—美国高通收购荷兰恩智浦。
2016年，高通拟收购荷兰恩智浦，由于该项收购对半导体行业影响巨大，需要征求全球9个国家（中、美、欧、日、韩和俄罗斯等）的反垄断批准，同时恩智浦近四成市场来自于中国，当时其他国家已经批准，最后案件卷宗来到了中国商务部的桌上。
我们先来谈谈高通的想法，将智能手机作为主赛道的高通，看到了智能手机在全球的快速普及后，嗅到了智能手机市场逐步萎缩的趋势，因此决定押宝物联网、汽车、以及移动计算机，而放在他们面前最划算的买卖就是收购荷兰恩智浦。
[indent,荷兰恩智浦最早是飞利浦公司的半导体业务部，在2006年以79.13亿欧元的价格卖给荷兰私募财团后，成为了独立的半导体公司。
而恩智浦公司凭借其在自动驾驶汽车的芯片技术以及提供安全以及数据传输的物联网设备，成为了现今最具影响力的物联网公司之一，年均增速超过20%。
[/indent,2016年，880亿身价的高通拟收购440亿的恩智浦，当时高通手上现金、有价证券共379亿，总资产达642亿，总债务403亿。如果收购成功，高通将成为三星和英特尔之下的第三大半导体公司，但是最终高通认定收购缺乏确定性而告终。
虽然在此次收购中，中国商务部始终没有放行收购案，但是高通本次收购超出了自身资金能够承载的范围，这场豪赌影响将同时给高通和恩智浦的未来蒙上不确定性，因此收购终止。
在收购进程中，中国商务部曾提出将恩智浦的标准产品业务部独立出来，而最后这个业务部的确被独立了出来，然后被中国财团以接近30亿美元的价格收购，这个标准产品业务部也就是现在的安世半导体。

与当初的高通一样，闻泰科技在智能手机市场的份额越来越大，公司在ODM市场份额已经接近28%，远远领先排名第二的龙旗。并且在技术普及下，设备以及元件成本不断缩减，行业利润回升，但高处不胜寒，出现在ODM市场称霸的闻泰面前的是行业的天花板。
公司季度报告上，营业收入和营业成本的增长几乎同步，而ODM行业又始终缺乏与下游厂商的议价能力，这都表明了公司现有的经营模式已进无可进。2018年3月，市值200亿的闻泰开启了收购340亿安世半导体的计划，朝着转型进发。
【崭新的赛道】
在手机ODM行业称霸的闻泰科技，与在二极管和晶体管排名第一，逻辑器件排名第二，以及汽车行业全面领先的安世集团并购后，将引导闻泰科技进入汽车电子领域，整合安世半导体的海外市场和元器件生产能力后，快速提升我国汽车电子领域的电子制造实力，同时扩展闻泰科技的上下游客户。
值得一提的是，闻泰能够在16年与高通开展ODM合作，并于今年签下高通的几代芯片业务，安世半导体的引流功不可没。
我们可以从整个安世半导体的成立和闻泰并购的过程中看到，我国在培育国产半导体公司上付出的心血。因此闻泰科技和安世半导体的合并不仅仅只是我国半导体行业的一次进步，更是我国科技产业的整体布局之一。
安世半导体的客户最主要来自汽车领域。公司一半的客户来自汽车行业，近三成来自工业控制包括通信基站，其余是消费电子。在汽车领域和国际最重要的4家tier1厂商（德国博世、德国采埃孚、加拿大麦格纳以及日本电装）保持良好的关系，其产品遍布几乎所有的主流车企，产线上的产品即使用在消费电子领域也是满足车规级别。
在今年5月的上海汽车展上，华为也正在进军汽车领域的Tier1（给设备厂商供货的一级供应商），在安世半导体的帮助下，华为有望挤进全球前十Tier1，打破博世、大陆、电装在国产汽车电子领域的垄断格局。
在未来汽车电子的规划中，华为—闻泰（安世半导体）有可能成为一组重要的合作伙伴。而闻泰也将在电子设计制造领域打通上下产业链，成为国内消费电子行业真正的超级战舰。