发表于 2023-4-19 07:35:07
国金证券认为，当前 TMT 主线的调整或跟随市场调整，也就是宏观因素对整体市场的冲击或是 TMT 主线最大的风险。美联储政策预期转向宽松阶段，短期整体市场风险相对有限，TMT 行情短期也难言见顶。此外，经济基本面弹性不足的情况之下，一季度财报和经济数据会对市场主线造成影响有限。1）方向：海外紧缩缓和与国内政策红利驱动后市向上逻辑未变；2）位置：行情刚至中段。从私募仓位、大股东增减持规模、指数换手率等三类市场结构指标来看 , 当前市场温度并不高；3）风格：进击中小成长。经济没有上行风险的情况下，中小成长将是超额收益核心主线。布局产业政策和产业趋势共振的机会，以 TMT 为代表，同时重视券商与贵金属板块投资机会。
市场概述
指标显示，市场短线情绪在 0 轴下方低开后全天围绕 0 轴下方运行，伴随股指偏强运行的同时，两市下跌个股家数明显增加，亏钱效应加剧使得市场情绪进一步趋于谨慎。
CPO 概念结束此前回调，今日再掀高潮。CPO 板块中光库科技 20CM 涨停，剑桥科技、永鼎股份、通宇通讯涨停，天孚通信、中际旭创、新易盛、联特科技、太辰光大涨超 10%。消息面上，光库科技在投资者互动平台表示，公司掌握了铌酸锂调制器芯片制程和模块封装技术，完成从芯片设计、芯片制程到封装测试的全套工序和流程。此外，剑桥科技昨晚发布的一季报显示，公司实现净利润 7147.25 万元，同比大幅扭亏为盈。根据咨询机构 Lightcounting 的预测，全球 CPO 端口的销售量将从 2023 年的 5 万增长到 2027 年的 450 万，四年时间提升达 90 倍。中金公司认为，作为 AI 数据中心硬件侧出海能力最强的一环之一，头部光模块企业，享有业绩兑现及业绩弹性预期的逻辑优势，国内数通仍以 200G/ 部分 400G 为主，国内大厂的跟进举动有望激发采购侧的超预期表现，看好有确定性份额改善逻辑的环节和短期业绩确定性更强的企业。
同属算力方向的服务器、数据中心以及算力芯片等同样表现不俗，美格智能、超讯通信涨停，中科曙光盘中触板，工业富联、拓维信息大涨超 5%。消息面上，2023 年 4 月 17 日，科技部高新司在天津组织召开国家超算互联网工作启动会。民生证券研报指出，ChatGPT 引领 AI 发展大潮，算力是最基础和关键的支撑底座，因此算力行业的发展已经是大势所趋，AI 服务器、AI 芯片、超算等领域迎来重要的发展机遇。预计 2025 年中国超算服务市场规模将达到 466 亿元，2021-2025 年复合增速有望达到 24%。
大消费板块活跃依旧，食品饮料板块进一步走强，道道全 2 连板，香飘飘、麦趣尔涨停。消息面上，国家统计局网站信息显示，一季度，全国社会消费品零售总额 114922 亿元，同比增长 5.8%，其中粮油食品类商品零售额增长 7.5%。3 月份，商品零售同比增长 9.1%，餐饮收入增长 26.3%。国泰君安研报认为消费复苏分两个阶段，先场景修复，后消费力恢复，消费潜力将逐步修复，消费仍是经济 " 稳定器 " 和 " 压舱石 "。上半年更多呈现的是场景修复带来的消费回补，与经济相关度低；下半年预计随着消费力恢复，消费进入扩张阶段，同时渠道去库存接近尾声，届时产品价位带有望进入逐步抬升阶段。
家电、家居装饰等地产链同样表现不俗，家电板块中小熊电器 2 连板，康盛股份涨停，昨日一字涨停的海信家电冲击涨停，长虹美菱大涨近 8%。消息面上，近期，多家家电企业预告净利润大幅增长。其中，海信家电预计 2023 年第一季度归母净利润同比增长 100%-135%；长虹美菱预告一季度净利润同比增长 1939.79%~2522.58%。根据统计局最新披露的数据，我国 3 月家用电器出口金额为 569.8 亿元人民币，同比增长 20.3%，增速环比增长 31.1%。国信证券研报指出，随着低基数的到来以及地产销售的持续回暖，作为地产后周期的厨电整体复苏势头有望得到延续。
人工智能主线出现资金回流迹象，ChatGPT 和 AI 应用方向展开修复，焦点科技涨停，科德教育、中科信息涨超 10%，昆仑万维、万兴科技、梦网科技、中文在线大涨超 5%。消息面上， 2023 全球元宇宙大会 4 月 18 号在北京举行，大会上，由中国移动通信联合会、中国电信、中国移动、中国联通、中国广电等单位共同发起成立的 GPT 产业联盟正式成立。中航证券研报认为，全年维度看，随着 GPT 逐渐从主题转向能够落地的阶段，有望在游戏、内容 IP、电商、影视传媒等数字化程度高、内容需求丰富的行业率先商业化落地，赢家将展露头角。
综合来看，随着沪指逼近 3400 点整数关压力，此前累计涨幅较大中特估逐渐力竭，资金重新回流人工智能，双主线轮动态势仍将延续。CPO、算力尽管赚钱效应不俗，但缺少先手的不宜继续追高，关注算力方向中滞涨的数据中心和传媒、游戏等应用端修复预期。此外上市公司一季报披露密集期来临，绩差股挤泡沫风险仍将持续，另外需回避大股东减持的暴雷风险。
今日涨停分析图：